戦後の日本は一貫してインフレ時代でしたから、デフレというのは私たちにと

って未知の世界でした。数年前から実際に経験してみると本当に異常な経済状

況というのがよくわかります。


インフレが５年間で５％づつ進行（複利計算で）したとします。仮に１０００

万円借り入れた場合５年後には全く返済しなくても貨幣価値が目減りした分だ

け相対的に借入額は小さくなっています。その一方、このお金を使って土地を

買えば、こちらは含み益が発生します。もし土地もインフレで毎年５％づつ値

上がりしたとすれば、５年後の評価額は約１２７６万円です。決算書を見れば

銀行担当者は言うでしょう。「担保余力がありますから、是非お金を借りてく

ださい。」


一方、デフレは全てが逆回転となります。デフレが上記とは逆に５年間５％進

行すれば１０００万円の土地は７８３万円に下落します。借入は返済しなけれ

ば、１０００万円のままです。おまけに貨幣価値が増えた分だけ相対的に負担

も増えていることになります。銀行担当者はこう言うでしょう。「担保価値が

下がったのでオーバーローンになっています。その分を返済されるか、追加担

保をお願いします。」


デフレ進行下ではどのような事業が恩恵を受けるでしょうか？ちょっと思いつ

きません。負債価値が上がり、資産価値が下がる。物価が下がるので販売個数

が一緒でも周囲に引っ張られて値下げを余儀なくされるので、売上額は当然減

少します。その中で金利を払い、税金を払えば、事業がまともに成立しなくて

なって当然です。


バブル時代は確かに異常でしたが、デフレ時代は拡大再生産が成り立たないと

いう意味でもっと異常な状態です。現在でも０金利は解除されておらず、土地

も下落が続いています。企業業績が大企業を中心に改善されているという報道

があっても、この問題が残っている限り、日本経済が本格回復したとは言えな

いと思います。デフレ状況に早く引導を渡して欲しい。毎月、色々な会社の決

算書や試算表を見ている者として心底そう思います。



コラムトップへ